影视业镀金时代结束：25家影视概念股去年11家盈转亏

早年间影视行业烈火烹油的热闹光景已经远去，影视业的浮华泡沫正在被撇去。

4月29日晚间，慈文传媒、唐德影视先后发布2018年年报，随着年报季落幕，25只影视概念股已经悉数发布2018年报。同花顺数据显示，25家影视类上市公司中，仅有光线传媒、中国电影、当代明诚、北京文化等4家公司归母净利润同比上涨，其余21家公司净利润均同比下跌，净利下跌的公司占比达到84%。

在上述影视公司中，净亏损最为严重的是华录百纳，报亏34.17亿元，2017年华录百纳尚能盈利1.10亿元。与华录百纳相似，唐德影视、华谊兄弟、慈文传媒、当代东方、奥飞娱乐等11家公司在2017年归母净利润盈利的背景下，2018年由盈转亏。在由盈转亏的11家公司之中，唐德影视、华谊兄弟均为上市以来首次亏损。

2018年出现净亏损的影视类上市公司在年报中，大多提及公司受到市场环境冲击，业绩下滑。具体到不同公司，慈文传媒称影视行业发展遇冷，唐德影视被《巴清传》未能播出重创，华谊兄弟称票房未达预期，华录百纳称综艺营收下滑。

“2018年堪称影视行业低谷期”，知名文化科技领域投资人曹海涛告诉新京报记者，自2016年后，盲目跨界并购现象被遏制，针对影视文化产业的投资逐渐减少，影视类上市公司现金流逐步紧缩。进入2018年，中美贸易摩擦持续，A股行情走低，在这一背景下，范冰冰《手机2》事件爆发，天价片酬与偷税漏税被从严监管，许多作品延期拍摄制作，公司市值与项目受到打击，影视行业迎来“至暗时刻”，“预计未来三年将是影视行业大浪淘沙的震荡期，未来文化产业如何由纯粹的轻资产转向助力实业与科技，将成为重点课题”。

12家影企2018年净亏损，慈文传媒称行业遇冷，唐德影视称监管力度持续升级

同花顺数据显示，25家影视类上市公司中，共有12家2018年净利润出现亏损，占比接近一半。其中，亏损额最少的是美盛文化，亏损额最多的是华录百纳。

在亏损的12家公司中，慈文传媒和唐德影视昨晚才发布年报。

4月29日晚间，慈文传媒发布2018年年报，公司2018年实现营业收入14.35亿元，同比减少13.84%，归母净亏损10.94亿元，同比减少367.93%，归母扣非净亏损10.94亿元，同比减少382.54%。

慈文传媒主要从事影视剧的投资、制作、发行及衍生业务，移动休闲游戏研发推广和渠道推广业务及艺人经纪业务。公司以自有IP为核心资源，以电视剧投资、制作及发行业务为核心，延伸拓展电影、游戏、综艺和艺人经纪等相关业务领域。

报告期内，公司剧集《杨凌传》《极速青春》《爵迹之临界天下》《沙海》和《那些年，我们正年轻》确认首轮发行收入。此外，《凉生，我们可不可以不忧伤》自2018年9月17日湖南卫视首播至11月22日收官。

慈文传媒在2018年年报中称，2018年，影视行业发展遇冷，整体市场表现不佳。在政策调控和市场竞争的双重驱动下，制作方不断洗牌，制作理念转变。

同日发布年报的唐德影视业绩也凉凉。年报显示，2018年，唐德影视实现营业收入3.71亿元，同比下降68.52%；归母净亏损9.27亿元，同比下降581.55%。

与慈文传媒相似，唐德影视也在年报中提及环境变化。唐德影视称，2018年宏观经济面临较大下行压力，行业监管部门对于影视剧行业的监管力度持续升级，受国内外经济形势变化以及中美贸易摩擦影响，2018年A股行情整体面临压力，影视行业相关舆情和监管收紧，行业内企业融资的难度和成本有所增加。此外，唐德影视还提及，《巴清传》迟迟未能播出也影响了公司业绩。

华谊交出上市以来最差成绩单，华录百纳成上市影视公司的亏损王

4月27日发布2018年年报的华谊兄弟当年实现营业收入38.91亿，同比下降1.40%，归母净亏损10.93亿元，同比下降231.97%，这是华谊兄弟2009年上市以来归母净利润首次亏损，也是10年来业绩最差成绩单。

华谊兄弟在年报中称，2018年，影视行业经历了一系列的规范、调整和优化。公司主营业务较上年同期相比略有下降，影视娱乐板块报告期上映的部分影片票房未达预期；品牌授权及实景娱乐板块受市场环境的影响，各项目推进进度存在时间性差异，导致收款进度在各年之间有所差异。

4月26日发布2018年年报的华录百纳实现营业收入6.29亿元，同比下降71.99%，归母净亏损34.17亿元，同比大降3201.19%。华录百纳也成为A股影视公司亏损王。

华录百纳业绩大幅下滑的主要原因是报告期内综艺、内容营销收入大幅下滑，同时，部分影视项目未到收入确认时点致相关营收减少。

具体来看，公司称，近年公司部分主要业务受行业监管政策、竞争加剧及招商下滑影响，部分综艺栏目因招商不达预期，出现较大经营亏损。为控制经营风险、加快应收账款周转，公司暂缓与部分经营出现不稳定迹象的商业客户的综艺及内容营销服务，内容营销收入大幅下滑，同时，部分影视项目未到收入确认时点致相关营收减少。

影视业镀金时代结束，专家称行业进入低谷期

“2018年堪称影视行业低谷期”，知名文化科技领域投资人曹海涛告诉新京报记者，早年间，许多上市公司跨界影视文化产业并购，2012年至2014年期间，影视行业发展迅速，烈火烹油好不热闹。但自2016年后，盲目跨界并购现象被遏制，针对影视文化产业的投资逐渐减少，影视类上市公司现金流逐步紧缩。进入2018年，中美贸易摩擦持续，A股行情走低，在这一背景下，范冰冰《手机2》事件爆发，天价片酬与偷税漏税被从严监管，许多作品延期拍摄制作，公司市值与项目受到打击，影视行业迎来“至暗时刻”。

“以前电视台还能为内容公司提供薄利，但2018年这部分利润空间被进一步压缩，电影票房的增长主要来源于大片，细分公司获益较少”，在曹海涛看来，中国电影拥有部分垄断资源，北京文化平台式管理发展良好但也有风险，华谊兄弟谋求转型但新生态暂时无法支撑业绩，光线传媒做栏目起家生态还需发展，当代明诚则是主要依靠收购的文化资本运作平台。

曹海涛表示，随着中美贸易摩擦缓和，A股行情走出低谷期，从严监管从中长期来看有助于行业挤出水分向好发展，影视行业正在缓慢走出最黑暗的时刻，“预计未来三年将是影视行业大浪淘沙的震荡期”。

“在行业震荡期，轻资产公司更容易受到影响，未来影视业上市公司最好往娱乐平台发展，构建生态”，他认为，随着良性投资的引入和发展模式的清晰，影视行业预计4年后会再度进入上升期。　记者 林子